Pag. 7 di 7 - PER INVESTIRE ARRIVANO LE SLIQ

Saranno quotate a Piazza affari. E potranno diventare un alternativa ai fondi. In Pole position Aedes, Intesa e...

I titoli del mattone hanno segnato il passo in Piazza Affari, con una flessione a doppia cifra in particolare nella seconda metà dell'anno. I fondi immobiliari, invece, hanno continuato a crescere in numero e patrimonio (circa 150 attivi e quasi cento operativi, per un patrimonio netto vicino ai 23 miliardi), con una predilezione più recente alla nascita di veicoli destinati agli investitori qualificati, E per i prossimi mesi promettono di non abbandonare il trend positivo. La vera novità del 2008 nel mondo finanziario degli immobili saranno però, finalmente, le Siiq.
Le società di investimento immobiliare quotate sono nate ufficialmente in Italia con la Finanziaria 2007 sul modello dei Reic (Rral estate invescment trust) americani e hanno già uno speciale segmento del mercato Expandi che le attende per la quotazione (potranno comunque accedere anche agli altri listini di Borsa italiana). Ma hanno atteso quasi tutto lo scorso anno per ottenere regole che potrebbero ancora cambiare: gli operatori vorrebbero infatti modifiche che equiparino le Siiq italiane alle società europee analoghe.
In particolare con una richiesta su tutte:la tassazione ridotta per le plusvalenze da trading di immobili destinati alla locazione. «Se queste istanze saranno recepite allora si potrà prevedere uno sviluppo interessante in tempi brevi, altrimenti potrebbe bloccarsi un po' o perlomeno non vivere un'accelerazione», commenta Roberto Brustia, partner dello studio legale e tributario Camozzi Bonissoni Varrenci & associaci, che ha coordinato il volume appena pubblicato, Società di investimento immobiliare quotate (editore il Sole 24 Ore).
Le dichiarazioni di interesse a trasformarsi o a costituire una Siiq si sono in ogni caso moltiplicate. Da parte di operatori del settore r non solo. A essere interessati a queste società a regime speciale sono infatti in primo luogo le imprese immobiliari. E non a caso a farsi avanti sono subito state realtà come Aedes, pronta a dare vita a una Siiq, ma anche Beni stabili e Igd, che potrebbero rinunciare a un veicolo ad hoc e trasformarsi direttamente in società di investimento immobiliare Mentre Borgosesia 1'immobiliarista napoletano no Giuseppe Statuto stanno studiando il tema.
Il dossier Siiq è poi all'attenzione di più di un gruppo bancario, «che con lo spio off e la quotazione della parte immobiliare potrebbe trovare un vantaggio anche ai fini del patrimonio dì vigilanza di Bankitalia», spiega Brustia. A uscire allo scoperto è stata per il momento solo Intesa Sanpaolo, con il progetto di costituzione e sbarco in Borsa di una società per la gestione di un portafoglio immobiliare non strategico per circa 1 miliardo. Le Siiq si potrebbero inoltre rivelare veicoli utili ai fini della ristrutturazione dei gruppi industriali, che potrebbero liberare risorse, andare sul mercato e fare cassa. E pure ai centri commerciali e in genere alla grande distribuzione.
Toccherà poi ai risparmiatori decidere se investire nelle Siìq o nei fondi immobiliari quotati. I più simili alle prime sono senz'altro quelli a reddito, mentre i fondi di sviluppo sono meno comparabili. Resta però uno svantaggio di partenza: la cassazione del 20% sui dividendi da locazione che chi investe nelle Siiq dovrà pagare.